Мировой рынок ссудных капиталов следует рассматривать в узком и широком смысле.
С позиций первого подхода мировой рынок ссудных капиталов - это рынок, на котором осуществляются международные кредитные операции . Он включает в себя:
• рынок иностранных кредитов и займов, охватывающий международные операции на национальных рынках ссудных капиталов (ссудозаемные операции с иностранными лицами на национальном рынке). Приходится 10-30% кредитных операций;
• рынок, на котором совершаются депозитно-ссудные операции в иностранных валютах за пределами стран-эмитентов этих валют (еврорынок). Приходится 10-90% ссудных операций, поэтому иногда евро-валютный рынок займов отождествляют с международным рынком ссудных капиталов.
В широком смысле мировой рынок ссудных капиталов - экономический механизм аккумуляции и перераспределения ссудного капитала во всемирном масштабе, т.е. совокупность национальных рынков ссудного капитала и еврорынка.
Эволюция мирового рынка ссудных капиталов отражает динамику процесса интернационализации экономики. В развитии мирового рынка ссудных капиталов выделяется 5 этапов:
1этап - домонополистическая стадия. Мировой рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность разобщенных рынков ссудных капиталов.
2 этап - империализм. Происходит интернационализация мирового хозяйства. Формируется действительно международный рынок ссудных капиталов. Первоначально он был представлен международными операциями на национальных рынках. Постепенно крупнейшие из этих рынков (Лондон, Париж, Нью-Йорк) превращаются в международные центры, где сосредотачиваются банки и другие финансовые учреждения, специализирующиеся на международных кредитных операциях.
3 этап - охватывает период с начала мирового экономического кризиса (1929г.) до окончания Второй мировой войны (1945г.), в течение которого наблюдается практически полное отсутствие кредитных операций в международной сфере.
4 этап - возникновение в конце 50-х годов ХХ в. еврорынка. Развитие еврорынка первоначально происходило в виде рынка евродолларов. Появление евродоллара является результатом депонирование долларовых вкладов в зарубежных банках вне США и использование их для кредитных операций. Со второй половине 60-х годов ХХ в. евро-валютные операции распространяются и на другие валюты (марку, франк).
5 этап - современный этап характеризуется отменой ограничений на национальных рынках. Происходит унификация национальных кредитных механизмов. Исчезает обособленность между еврорынком и национальными кредитными рынками.
Структура мирового рынка ссудных капиталов:
• мировой денежный рынок (рынок краткосрочных иностранных и еврокредитов на срок от 1 дня до 1 года. Реализуется в форме межбанковских ссуд, межбанковских депозитов, приобретения депозитных сертификатов и акцепта векселей.);
• рынок среднесрочных и долгосрочных иностранных и еврокредитов (срок кредитных сделок от 1 года до 5 лет. Реализуется в форме кредитов международных кредитных организаций, межправительственных займов и пр.);
• финансовый рынок (рынок иностранных облигационных займов и еврозаймов (пример: размещение российского долларового облигационного займа в Германии). Еврозаймы составляют около 80% всех международных кредитов. Еврооблигации обычно выпускаются сроком от 7 до 15 лет, имеют место займы до 40 лет. Основными заемщиками являются государства, международные организации, ТНК.).
Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанных с предоставлением товарных и валютных ресурсов.
Впервые международный кредит возникает в XIV - XV веках в международной торговле после открытия Индии и Америки.
Таблица 16.1
Классификация международного кредита
© п\п |
Критерий |
Виды кредита |
1 |
Источник кредитных ресурсов |
Внутренний (валютный заем между субъектами одной страны) |
Внешний (заем между резидентами разных стран) |
||
2 |
Назначение кредита |
Коммерческий (кредитование в сфере торговли, услуг) |
Финансовый (капитальные вложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг) |
||
3 |
Вид ссужаемой стоимости |
Товарный |
Валютный |
||
4 |
Валюта займа |
Кредит в валюте страны должника |
Кредит в валюте страны кредитора |
||
Кредит в валюте третьей страны |
||
Кредит в международной счетной единице (СДР) |
||
5 |
Срок займа |
Сверхсрочный (1день - 3месяца) |
Краткосрочный (до1 года) |
||
Среднесрочный (от 1 года до 5 лет) |
||
Долгосрочный (более 5 лет) |
||
6 |
Обеспечение |
Обеспеченный (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью) |
Бланковые |
||
7 |
Форма предоставления |
Наличный |
Акцептный (при акцепте переводного векселя. Применяется в торговых операциях.) |
||
Депозитный (приобретение депозитных сертификатов) |
||
Облигационный |
В наиболее общем виде международный кредит делится на 2 большие группы:
• займы в сфере торговли и оказания услуг;
• займы в финансовой и производственной сферах.
Займы в сфере торговли являются традиционным атрибутом внешнеторговых сделок и проявляются в форме кредитования экспорта и импорта.
Кредитование экспорта осуществляется в формах:
• Покупательских авансов, выдаваемых импортерами иностранным производителям (экспортерам).
• Банковского кредитования в виде:
• выдачи кредитов под товары в стране экспортере (экспортер получает кредит для операций по накоплению товаров на экспорт);
• предоставления ссуд под товары в пути (экспортер получает кредит под залог транспортных документов);
• кредитов, необеспеченных товарами (выдается постоянным и надежным экспортерам).
Кредитование импорта имеет место в случаях:
1. Поставки товаров без предварительной оплаты или с отсрочкой платежа (Кредит по открытому счету. Экспортер записывает на счет импортера стоимость отгруженных товаров. Применяется при регулярных поставках).
2. Вексельного кредита. (Экспортер выставляет на импортера тратту, получив товарные документы, импортер акцептует тратту).
• Банковского кредита (тратту экспортера акцептует банк).
Кредит в финансовой и производственной сферах возникает в случаях, если в качестве заемщиков на международном рынке выступают:
• корпорации и частные предприятия производственной сферы;
• банки и другие финансовые институты;
• правительства;
• местные органы власти.
Кредиторами могут быть:
• частные лица и банки (реализуется при размещении облигаций, межбанковских депозитов, приобретения депозитных сертификатов);
• государства (широкое развитие получили в период Первой мировой войны. Во время Второй мировой войны возникает товарная форма межгосударственных займов - поставки по ленд-лизу. До середины 50-х годов ХХ в. монополистом в сфере межправительственных займов является США);
• международные валютно-кредитные организации (после Второй мировой войны предоставление займов проходило главным образом по линии международных валютно-кредитных организаций: Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Мировой банк и пр.).
Международный валютный фонд (МВФ) - специализированное учреждение ООН. Создан в 1944 году, начал действовать с марта 1947 года. Правление МВФ находится в Вашингтоне, его отделение в Париже.
Правление состоит из 5 департаментов - Африки, Европы, Азии, Среднего Востока и Западного полушария.
Основными целями МВФ являются:
• содействие развитию международной торговли путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением,
• предоставление государствам-членам МВФ средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов.
Капитал МВФ образуется за счет взносов государств-членов в соответствии с установленной для каждого из них квотой, величина которой зависит от уровня экономического развития страны.
К 30 июня 1991 года МВФ насчитывает 155 членов. Общий капитал составляет 90 млрд. СДР (СДР - 1,2 $ США). Из них 2/3 доля развитых стран, 1/3 - развивающихся (4/5 членов фонда).
Принятие решений в МВФ осуществляется голосованием. Каждое государство располагает 250 голосами плюс один голос на каждые 100 тыс. СДР ее квоты (46% голосов принадлежит США).
Кредиты, предоставляемые МВФ делятся на два вида:
- Кредиты в рамках резервной позиции страны в МВФ для покрытия дефицита платежного баланса. Предоставляется на срок от 3 до 5 лет. Кредит выдается без ограничений в пределах 25% квоты данной страны. Сумма кредита не может превышать 200% квоты.
- Кредиты сверх резервной доли. Выдаются после предварительного изучения валютно-экономического положения страны и выполнения требований МВФ о проведении стабилизационных мер.
Международный банк реконструкции и развития (МБРР) - - специализированное учреждение ООН, межгосударственный инвестиционный институт. Соглашение о МБРР вступило в силу в 1945 году. Начал действовать с 1946 года. Местонахождение - Вашингтон. Источниками ресурсов является акционерный капитал, формируемый за счет взносов стран-участниц и доходы от облигационных займов, размещаемых главным образом в США. Членами МБРР могут быть только страны участницы МВФ. Капитал МБРР составляет около 85,2 млрд. долларов.
Основной целью является содействие странам-членам в развитии их экономики посредством предоставления кредитов, гарантирования частных инвестиций.
Первоначально МБРР кредитовал страны Западной Европы, с середины 50-х годов ХХ в. деятельность МБРР ориентирована на страны Азии, Африки, латинской Америки, а в настоящее время и страны СНГ.