Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой деятельности организации в условиях рыночной экономики. Она позволяет судить о независимости организации, определять степень финансового риска, уровень платежеспособности и т.д. Поэтому очень важно точно и своевременно оценить показатели, характеризующие устойчивость и принять меры по сохранению благоприятного состояния, либо же по выявлению, анализу и устранению факторов, указывающих на отклонения.

Следует отметить, что в литературе отсутствует однозначное толкование финансовой устойчивости организации. Довольно разные определения, основанные на учете чьих-либо интересов (собственников, инвесторов, кредиторов), дают возможность по-разному воспринимать значимость устойчивости для обеспечения эффективной деятельности организации.

По нашему мнению наиболее приемлемым представляется определение, предложенное В. М. Родионовой и М. А. Федотовой, поскольку оно наиболее полно раскрывает содержание финансовой устойчивости как категории финансового состояния. Финансовая устойчивость организации - такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, обеспечивающее развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска [4].

В настоящее время разработано и используется множество методов оценки финансовой устойчивости: методика Шеремета А.Д., Донцовой Л.В., Абрютиной М.С., Грачева А.В. и т.д. Отличие заключается в подходах, способах, критериях и условиях анализа.

Одним из наиболее распространенных методов является анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, характеризующий степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [6].

В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку устойчивости с помощью финансовых коэффициентов, которые сопоставляются с их нормативными значениями, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы. Показатели подбираются так, чтобы их количество было небольшим, они были понятны, источники информации для их расчета были всегда доступны.

Помимо вышеизложенных методик, существует концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов организации на финансовые и нефинансовые. Финансовые активы в свою очередь подразделяются на мобильные (высоколиквидные активы) и немобильные (долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты). А нефинансовые делятся на долгосрочные (основные средства, нематериальные активы) и оборотные (запасы и затраты).

Согласно этой концепции, устойчивость финансового положения достигается, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а финансовые - заемным. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения собственного капитала над нефинансовыми активами [5].

Также, существуют графический метод и метод интегральной балльной оценки, сущность последнего заключается в классификации организаций по уровню риска, т.е. анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от "набранного" количества баллов, исходя из фактических значений показателей устойчивости [2].

Графический метод использует показатели финансовой устойчивости и текущей ликвидности. Эти показатели находятся в сфере внимания руководителя и финансовой службы и используются при оценке финансового состояния организации, ее экономической надежности, кредито- и конкурентоспособности, служат инструментом управленческих решений [1].

Особенность данных показателей - наличие установленных границ, поэтому, сравнивая их планируемые и фактические значения с принятыми, можно осуществить контроль финансового состояния. С этой целью строятся графики финансовой устойчивости и текущей ликвидности.

В основе построения устойчивости лежит неравенство, отражающее объективное финансовое состояние организации, когда собственные средства больше внеоборотных активов и затрат. Если члены неравенства отнести к итогу баланса, то результат будет отражать граничную линию, выделяющую область устойчивости (В-С) и неустойчивости (А) (рисунок 1).

В области построения текущей ликвидности лежит определение коэффициента текущей ликвидности, которое должно быть не меньше двух. График текущей ликвидности делит все поле на две области: область (А-В) текущей ликвидности с КТЛ < 2 и область (С) с КТЛ > 2 (рисунок 2)

Используя общие координатные оси графиков устойчивости и ликвидности, их можно объединить в одном (рисунок 3).

Сравнивая положение точек финансовой устойчивости (У) и текущей ликвидности (Л) относительно граничных линий, можно осуществить графический контроль устойчивости и текущей ликвидности в целях улучшения финансового состояния организации.

Все вышеописанные методы были применены к анализу финансовой устойчивости конкретной организации. Каждый из методов выявил неустойчивое финансовое состояние, наблюдаемое как на начало, так и на конец анализируемого периода.

Таким образом, все описанные методики являются достоверными. Главным недостатком данных методов является то, что конечная оценка, полученная на основе анализа совокупности факторов, носит субъективный характер и не является конкретной количественной величиной. Количественную оценку можно получить, разработав показатель устойчивости как математической группировки финансовых показателей.

Уже существует подобная методика, разработанная Крейниной М.Н. [3].

Она включает в себя коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов (КД), коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами (КОб.мз), коэффициент реальной стоимости имущества (Кр), коэффициент платежеспособности (КП) и индекс постоянного актива (Iпа). Ее применение позволяет определить изменение финансовой устойчивости за период в процентах для анализируемой организации, а проведение факторного анализа выявляет влияние всех показателей.

Но данная методика не является аксиомой, так как на финансовую устойчивость могут существенно влиять также коэффициент маневренности (Км), коэффициент финансового левериджа (КФЛ) и т.д. В качестве доказательства был проведен корреляционно-регрессионный анализ и сформулирована собственная модель финансовой устойчивости:

Данная модель, построенная с помощью метода наименьших квадратов на основе выборки финансовых показателей за ряд отчетных периодов, прошла три стадии проверки: на тесноту связей между показателями, на значимость показателей и на адекватность самой модели. В результате незначимые, например, коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения, и загружающие анализ показатели были исключены из нее.

Полученная модель количественно и адекватно описывает финансовую устойчивость как совокупность наиболее важных, для анализируемой организации, финансовых показателей. Причем методика учитывает степень влияния каждого показателя на устойчивость. Следовательно, можно говорить, что модель более точна для анализа финансовой устойчивости.

Данную модель можно улучшить. В настоящее время проводится работа по разработке модели финансовой устойчивости, включающего динамические показатели. Кроме того, помимо динамики финансовых показателей, модель будет включать темпы роста показателей рентабельности, выручки, затрат, поскольку немалое значение для организации имею значение ее конкурентоспособность, уровень развития организации и т.д. Предполагается, что полученная модель будет универсальна, она не только облегчит проведение анализа, но и позволит с высокой степенью точности прогнозировать финансовую устойчивость, следовательно, своевременно выявлять проблемные зоны, на которые организации нужно в первую очередь обратить внимание, и принимать правильные решения для их устранения.