Тема 5. Денежная система

1. Понятие и типы денежных систем

Денежная система представляет собой установленную государством форму организации денежного обращения в стране, сложившуюся исторически и закрепленную национальным законодательством.

Национальные денежные системы сформировались в 16-17 вв. с возникновением и утверждением капиталистического способа производства, хотя отдельные их элементы появились в более ранний период. Становление денежных систем в данный период исторического развития является необходимой закономерностью, отвечающей условиям товарного производства. Становление всеобъемлющих товарно-денежных отношений требует устойчивого денежного обращения.

Тип денежной системы зависит от того, в какой форме функционируют деньги: как товар - всеобщий эквивалент или как знаки стоимости. В этой связи выделяют следующие типы денежных систем:

•  системы металлического обращения, при которых денежный товар (золото, серебро) непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги разменны на металл;

•  системы обращения бумажных и кредитных денег не разменных на металл. Золото вытеснено из обращения.

2. Денежные системы металлического обращения

В зависимости от металла, который в данной стране был принят в качестве всеобщего эквивалента, и базы денежного обращения различают:

•  биметаллизм;

•  монометаллизм.

Биметаллизм - денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента закрепляется за двумя металлами (обычно золотом и серебром), предусматривается свободная чеканка монет из обоих металлов и их неограниченное обращение.

Биметаллизм имеет следующие разновидности:

•  система параллельной валюты (стоимостное соотношение между золотом и серебром устанавливалось стихийно в соответствии с рыночной ценой металла);

•  система двойной валюты (стоимостное соотношение между золотом и серебром устанавливалось государством, прием денег в качестве средства платежа осуществлялся по этому соотношению);

•  система "хромающей" валюты (золотые и серебряные монеты являлись законными платежными средствами не на равных условиях, серебро выступало знаком золота).

Эта система существовала в 16-17 вв., а в ряде стран Западной Европы действовала и в 19 в. В 1865 г. Франция, Бельгия, Швейцария и Италия попытались сохранить биметаллизм при помощи международного соглашения, организовав Латинский монетный союз. В заключенной конвенции предусматривалась свободная чеканка монет из обоих металлов с установлением законного ценностного соотношения между золотом и серебром 1: 15,5. Однако вследствие того, что данное соотношение не соответствовало рыночной стоимости металлов, в силу вступил закон Коперника-Грешема: "плохие деньги вытесняют из обращения хорошие" и заключенное соглашение перестало действовать.

Так как биметаллизм не создавал условий для стабильного денежного обращения в результате постоянных колебаний стоимостного соотношения золота и серебра на его смену приходит монометаллизм.

Монометаллизм - денежная система, при которой один металл служит всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения. В зависимости от металла, который является всеобщим эквивалентом, различают 2 разновидности монометаллизма:

•  серебряный;

•  золотой.

Серебряный монометаллизм существовал в России (1843-1852гг.), Индии (1852-1893гг.), Голландии (1847-1875гг.).

Золотой монометаллизм как тип денежной системы сложился в Великобритании в конце 18 в. и был законодательно закреплен в 1816г. В большинстве других стран он был введен в последней трети 19в.: Германия - 1871-1873гг., Швеция, Норвегия, Дания - 1873г, Франция - 1876-1878гг., Австрия - 1892г., Россия и Япония - 1897г., США - 1900г.

В зависимости от характера размена знаков стоимости на золото различают следующие разновидности золотого монометаллизма:

•  золотомонетный стандарт;

•  золотослитковый стандарт;

•  золотодевизный стандарт.

Золотомонетный стандарт в большей степени соответствовал требованиям капитализма, чем биметаллизм. Его основные характеристики:

•  во внутреннем обращении находиться полноценная золотая монета, выполняющая все функции денег;

•  разрешается чеканка золотых монет на монетном дворе;

•  неполноценные деньги (банкноты, металлическая разменная монета) свободно обмениваются на золото;

•  допускается свободный ввоз и вывоз золота.

Функционирование золотомонетного стандарта требовало наличия золотых запасов у центральных банков, которые служили резервом монетного обращения, обеспечивали размен банкнот на золото. В годы первой мировой войны рост расходов воюющих государств привел к выпуску банкнот не обеспеченных золотыми резервами. В результате золотомонетный стандарт прекратил свое существование сначала в воевавших странах, а затем в большинстве других стран (кроме США, где он продержался до 1933г.) По окончании первой мировой войны в ходе реформ 1924-1929гг. установились золотослитковый и золотодевизный стандарты.

Золотослитковый стандарт имеет следующие характеристики:

•  в обращении находятся неполноценные деньги (банкноты и разменная монета);

•  обмен неполноценных денег возможен на стандартные золотые слитки (Англия - слиток 12,4 кг стоимость 1700ф.ст., Франция - слиток 12,7 кг стоимостью 215 тыс. франков).

Золотодевизный (золотовалютный) стандарт , сложившийся в Австрии, Германии, Норвегии и ряде других стран, характеризуется:

•  отсутствием в обращении золотых монет и неполноценных денег, разменных на золото;

•  обмен неполноценных денег осуществляется на валюту стран имеющих золотой стандарт;

•  поддержание устойчивости курса валют посредством купли-продажи валюты.

В результате мирового кризиса 1929-1933 г. национальные золотые стандарты были отменены, утверждаются системы неразменного банкнотного обращения. В мировой торговле был сохранен золотодевизный стандарт на основе золотодолларового стандарта. Его особенностью было то, что он был лишь установлен для центральных банков стран со свободно конвертируемой валютой. Этот стандарт просуществовал до 1971 г., когда Правительство США в связи с истощением собственных золотых запасов прекратило продажу золотых слитков на доллары.

3.Денежные системы неразменного банкнотного обращения. Денежная система РФ

Денежные системы неразменного банкнотного обращения являются современным типом денежных систем. Каждая национальная система имеет свои особенности, но им свойственны общие элементы. Основными из них являются:

•  наименование денежной единицы и ее частей;

•  виды государственных денежных знаков имеющих законную платежную силу;

•  масштаб цен;

•  эмиссионная система;

•  государственный регулятивный аппарат;

•  валютная система (выступая элементом денежной системы, является относительно самостоятельной).

1. Денежная единица - это установленный в законодательном порядке денежный знак, который служит для соизмерения и выражения цен всех товаров (доллар, франк, марка, рубль). Денежная единица, как правило, делится на мелкие кратные части. В большинстве стран установлена десятичная система деления денежной единицы. 1 доллар США равен 100 центам, 1 фунт стерлингов - 100 пенсам, 1 индонезийская рупия - 100 сенам, 1рубль - 100 копейкам и т.д.

2. Виды денег имеющих законную платежную силу определяются законодательством. В большинстве развитых стран это в основном кредитные банковские билеты и разменная монета. В отдельных странах законным платежным средством являются бумажные деньги (казначейские билеты) (США, Бельгия, Индия, Индонезия). В США в обращении находятся банковские билеты в 100. 50,20, 10, 5, 2 и 1 доллар, казначейские билеты в 100 долларов, серебряно-медные и медно-никелевые сонеты в 1 доллар, 50, 25, 10 и 1 цент. В России платежным средством являются банковские билеты достоинством 1000, 500, 100, 50, 10, 5 рублей, монеты в 10, 5, 2 и 1 рубль и разменная монета - 50, 10, 5 и 1 копейка.

3. Масштаб цен - средство выражения стоимости в денежных единицах. В условиях бумажных денег базировался на фиксированном государством весовом количестве денежного металла в денежной единице. В СССР в 1961г. был установлен следующий курс рубля по отношению к золоту: 1рубль = 0,987412 гр. золота. В современных условиях масштаб цен есть результат взаимодействия спроса и предложения на отдельные товары.

4. Эмиссионная система - законодательно закрепленная система правил выпуска и изъятия денежных средств из оборота за определенным органом. В зависимости от вида денежных знаков имеющих законную платежную силу денежные знаки эмитируются либо Центральным банком (банковские билеты), либо казначействами (казначейские билеты). В РФ эмиссия денег является прерогативой Центрального банка РФ.

Следует различать наличную денежную эмиссию и депозитную (кредитную) эмиссию. Эмиссионная деятельность центрального банка заключается в выпуске в обращение денег исключительно в наличной форме. Выпуск денег в обращение центральным банком осуществляется в процессе кредитования государства, коммерческих банков, покупки ими ценных бумаг или иностранной валюты. Однако это не главный канал эмиссии денег. Большая часть платежных средств появляется в результате деятельности коммерческих банков и их способности создавать депозиты. Этот процесс получил название депозитной эмиссии. Сумма платежных средств, создаваемых банковской системой определяется по формуле:

Д = К * Бм, где

К - размер кредитования коммерческих банков центральным;

Бм - банковский мультипликатор.

5. Органом, отвечающим за функционирование денежной системы и осуществляющим регулирование денежного обращения , является центральный банк. Регулятивное воздействие на денежную систему оказывается в рамках денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком.

Денежные системы могут быть:

•  рыночного типа (свободное функционирование денег, но с денежно-кредитным регулированием на уровне банковской сферы с помощью экономических методов);

•  нерыночного типа (регулирующее воздействие осуществляется с помощью административных методов).

Подводя итог всему выше сказанному, следуют сказать, что современные денежные системы имеют следующие характерные черты :

•  отмена официального золотого содержания;

•  переход к неразменным на золото и не связанным по стоимости с золотом деньгам;

•  преобладание безналичного оборота;

•  усиление государственного регулирования денежного обращения с использованием экономических методов.

4.Валютная система

Под валютной системой понимается система отношений складывающихся на валютных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций, а также совокупность норм регламентирующих данные отношения и институты их осуществляющие .

В современных условиях валютная система является не только частью денежной системы, но и частью хозяйственного механизма, оказывающего влияние на:

•  темпы экономического роста отдельных стран;

•  уровень цен и темпы инфляции в стране;

•  уровень доходов и заработной платы.

Выделяют следующие виды валютных систем:

•  мировая, охватывающая международный платежный оборот и систему международного кредита;

•  межрегиональная (межгосударственная), система денежных и кредитных отношений между странами, имеющими единую или межгосударственную валюту (пример: евро);

•  национальная - совокупность экономических отношений в системе национального платежного и кредитного оборота, с помощью которых осуществляются международные расчеты, формируются и используются валютные ресурсы.

Мировая валютная система складывается под влиянием национальных валютных систем. Эволюция мировой валютной системы определяется изменениями, происходящими в национальных денежных системах. С другой стороны, функционирование мировой валютной системы определяет строительство и характеристики национальных валютных систем и, соответственно, национальных денежных систем.

Так в соответствии с золотым стандартом национальных денежных систем в мировой валютной системе также устанавливается система золотого стандарта . В результате Парижского соглашения 1867г. единственным мировым платежным средством признается золото 995 пробы.

После первой мировой войны Генуэзской конференцией 1922 года устанавливается система золотодевизного стандарта . Мировыми платежными средствами признаются фунт стерлингов и доллар США, имеющие золотослитковое обеспечение.

По результатам Второй мировой войны формируется Бреттонвудская валютная система (1944год), где устанавливается золотодолларовый стандарт. Доллар становится мировой расчетной единицей.

В 1970 году в связи с невозможностью поддержания дальше золотого стандарта доллара (официально отменяется в 1973г.) создается счетная единица Международного валютного фонда СДР, которая должна была взять на себя роль мирового платежного средства. В мировой торговле устанавливается стандарт СДР . Эти изменения закрепляются Ямайским соглашение, которое вступило в силу 1.04.1978 года. Существующая до настоящего времени Ямайская валютная система определяет современные черты и содержание национальных валютных систем.

Национальная валютная система , являясь элементом денежной системы страны, тем не менее, имеет собственную структуру, в рамках которой выделяются следующие составляющие:

•  национальная валюта;

•  условия обратимости национальной валюты;

•  валютные ограничения;

•  валютный курс;

•  режим валютного курса;

•  регламентация использования международных кредитных средств;

•  режим национального валютного рынка;

•  национальные органы, обслуживающие и регламентирующие валютные отношения.

Остановимся на краткой характеристике элементов валютной системы.

1. Национальная валюта. В отношении определения категории "валюта" нет однозначного подхода. Наиболее часто встречающимся определением понятия "валюта" является следующее: это денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах. Однако с позиций анализ национальной валютной системы, наиболее верным будет определение валюты как денежной единицы страны, используемой для измерения стоимости товаров, т.е. под валютой понимается национальная денежная единица.

2. Условия обратимости национальной валюты. Под обратимостью (конвертируемостью) валюты понимается возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменять ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Различают два вида конвертируемости:

•  внутренняя конвертируемость, предусматривает свободный обмен национальной денежной единицы на иностранные валюты для резидентов;

•  внешняя конвертируемость означает полную свободу в части валютных обменных операций для нерезидентов.

По степени конвертируемости различают:

•  свободно-конвертируемые валюты (обладают полной внутренней и внешней конвертируемостью);

•  частично конвертируемые валюты;

•  замкнутые валюты (национальные валюты, функционирующие в пределах оной страны, ее обмен на иностранные денежные знаки производиться по установленному государством валютному курсу и под его полным контролем).

3. Степень конвертируемости валюты определяется количеством и размером валютных ограничений. Валютные ограничения - это действия официальных инстанций ведущие к сужению возможностей в осуществлении валютного обмена. Целью применения валютных ограничений являются:

•  поддержание валютного курса национальной валюты;

•  концентрация валютных ценностей в руках государства;

•  выравнивание платежного баланса.

4. Валютный курс - представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. В условиях золотого стандарта национальных денежных единиц курс валют по отношению друг к другу определялся на основе их золотого содержания. В современных условиях валютный курс определяется на основе паритета покупательской способности, т.е. сопоставления количества определенного набора благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются.

5. Режим валютного курса . Различают следующие виды валютных курсов:

•  фиксированные - устанавливаются государственными органами власти и не изменяются под воздействием рынка (имели место в условиях золотого содержания валют);

•  гибкие - валютный курс изменяется под воздействием рыночных факторов (различают плавающие и колеблющиеся валютные курсы. Основным признаком колеблющегося валютного курса является установление государством валютного коридора, т. е. количественные ограничения для изменения валютного курса.).

В таблице 5.1 представлены режимы валютного курса, используемые в мировой экономике.

Таблица 5.1

Режимы валютного курса (данные 1995г.)

Привязанность курса национальной валюты означает его фиксированность по отношению к одной добровольно выбранной базовой валюте или корзине валют и его автоматические изменения в тех же пропорциях, что и курс базовой валюты.

На формирование валютного курса влияют:

•  покупательская способность денежной единицы и темп инфляции;

•  состояние платежного баланса;

•  деятельность валютных рынков и спекулянтов;

•  степень доверия к валюте на мировых рынках;

•  государственное регулирование валютного курса.

Определение курса называется котировкой. Существует 2 метода котировок:

•  прямой (наиболее распространен). Стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Например, USD / DEM = 1,405, что означает возможность обмена 1 доллара США на 1,405 немецкой марки.

•  косвенный (применяется США и Великобританией). Стоимость единицы национальной валюты определяется в иностранных денежных единицах. Например, GBP / USD = 1,576, т.е. стоимость 1 английского фунта стерлингов составляет 1,576 доллара США.

Банки дают двойную котировку, устанавливая курс покупки (бид) и курс продажи (оффэ). Например, USD / DEM = 1,568-1,571, что означает готовность банка купить доллары за марки по курсу 1,568 и продать доллары по курсу 1,571 марок за доллар.

На валютных рынках осуществление котировок производится в основном к доллару США. Для соизмерения стоимости других валют используются кросс-курсы, рассчитанные на основе курса этих валют к какой либо третьей валюте.

Например, требуется найти кросс-курсы валют с прямой котировкой к доллару США: немецкой марки и швейцарского франка.

USD/DEM = 1,4506, т. е. 1USD = 1,4506DEM

USD/CHF = 1,1645, т . е . 1USD = 1,1645 CHF

Из данных котировок следует, что

1,4506 DEM = 1,1645 CHF , отсюда

1 DEM = 1,1645 CHF / 1,4506

1 CHF = 1,4506 DEM / 1.1645

При косвенных котировках кросс-курсы определяются следующим образом:

GBP/USD = 1,6012, т. е. 1USD = 1GBP / 1,6012

AUD/USD = 0,7275, т. е. 1USD = 1AUD / 0,7275, отсюда

1GBP / 1,6012 = 1AUD / 0,7275

1GBP =1AUD / 0,7275 * 1,6012 = 2,2010AUD

1AUD = 1GBP / 1,6012 * 0,7275 = 0,4543GBP

Где AUD - австралийский доллар.

В практике расчетных операций различают:

•  спот -курс (текущий курс);

•  своп-курс (форвардный курс).

Форвардный курс устанавливается методом премии или скидки. Различие между спот-курсом и своп-курсом является следствием разницы в процентных ставках за соответствующий период по обмениваемым валютам.

Размер премии или скидки по своп-курс определяется по следующей формуле:

 
Спот-курс * разница процентных ставок * число дней (месяцев) до исполнения сделки
--------------------------------------------------------------------------------------------------------

360 (365) * 100 или (12 * 100)

Например, спот-курс GBP / USD = 1,6400, шестимесячная ставка по фунтам стерлингов 7,4% по долларам США - 5,6%. Своп-курс составит:

1,6400 * (7,4-5,6)*6

                         ----------------------------- = 0,0148 долларов

12 * 100

GBP / USD = 1,6400 - 0,0148 = 1,6252

Форвардные котировки валют даются следующим образом:

Это означает, что трехмесячный форвардный курс покупки отличается от спот-курса на 0,0011 пунктов, а курс продажи - на 0,0014 пункта. Встает вопрос 0,0011 и 0,0014 это скидка или премия. Если форвардные пункты изменяются слева на право (как в примере), то форвардные курсы котируются с премией, если наоборот, то форвардные курсы котируются со скидкой. Таким образом, трехмесячный своп-курс USD / DEM будет равен:

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса, который зависит от спроса и предложения на валютных биржах страны. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Банком России по результатам торгов на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ).

Валютные операции в России осуществляют только уполномоченные коммерческие банки, т.е. банки и иные кредитные учреждения, получившие лицензии Центрального банка РФ на проведение валютных операций. Валютное регулирование осуществляется Центральным банком РФ. Он устанавливает порядок обязательного перевода, вывоза и пересылки иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, принадлежащих резидентам; выдает валютные лицензии; проводит валютные интервенции на валютных биржах страны.